ALTERNATIVAS DE SUCESIÓN EN INSTITUCIONES ACADÉMICAS

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¿Vender o cerrar?

 

¿Qué opciones hay?

 

Sucesión…

 

¿Qué es lo que debe saber?

 

La sucesión como bien se describe, será la acción a través de la cual un propietario cede los derechos y obligaciones de su institución educativa a un tercero, teniendo con ello la posibilidad de realizarlo mediante cualquiera de estos tres esquemas: Octubre 2012 Sucesión Familiar. Venta a un comprador estratégico. Venta a inversores y actual Dirección. 

 

Sucesión Familiar. Esta sucesión engloba 3 aspectos: 

  1. Planificar el proceso.
  2. Acuerdo de los accionistas. 
  3. Elementos críticos en la sucesión familiar.

 

1.- Planificar el proceso.

El primer paso para la planificación debe ser el de determinar objetivamente la viabilidad de la Institución Académica como negocio en los siguientes 5 años dentro del entorno competitivo global. Hacer esto de la mano de un asesor experto ayudará, sin duda, al éxito de la sucesión. Para que éste se dé, deberá construirse lo siguiente:

Plan detallado de negocio a 5 años. Agenda para la Institucionalización, formalizando todos los procesos y reportes financieros. Mapa de riesgos de la empresa. Separación entre objetivos de negocio y personales.

Posible contratación de un Director General y/o elección de puestos directivos basada en méritos, tomando en cuenta a miembros de la familia y remuneraciones acordes con el puesto. Creación de un consejo que  represente a la familia y miembros independientes. La sucesión familiar tendrá más probabilidades de éxito cuanto menor sea el número de familiares involucrados en el negocio como ejecutivos o dueños.

 

2.- Acuerdo de los accionistas. 

 

Las obligaciones y los derechos de los accionistas deberán quedar reflejadas en este acuerdo con el mayor alcance posible. Estos acuerdos deberán ser revisados según la necesidad, algunos aspectos que deberán tratarse son: 

 

-Toma de decisiones. 

Es aconsejable establecer un Consejo proporcionado con consejeros externos. Deberá recogerse en los estatutos, los criterios de aprobación de decisiones (mayoría  Simple, dos tercios … ).


 

 

-Opciones.

Se debe establecer bajo qué situaciones existirá el derecho y/o la obligación de comprar y/o vender las acciones por parte de un accionista: muerte, incapacidad, divorcio, etc. Se establecerán criterios para las condiciones de compra-venta. 

– Método de determinación del valor. 

 

  1. acuerdo de accionistas.
  2. fórmula predeterminada.
  3. experto independiente.
  4. arbitraje. 

Los métodos 1 y 2 no se recomiendan, pues pueden no reflejar el valor actual de la Institución. En cualquier caso, se deberá llegar a un acuerdo en temas como si debe o no aplicarse una penalización a la venta de acciones  en minoría, por la pérdida de valor que supone vender un porcentaje de acciones tal, que no permita al comprador tomar decisiones en laInstitución. 

-Provisiones de Compra-Venta. 

En el caso de que se anticipe la necesidad por algún motivo (riñas internas, necesidades de flujo … ) de que algún accionista quiera vender sus acciones, se establecerán mecanismos y acuerdos para que determinadas acciones tengan una obligación de ser compradas o vendidas. De la misma manera, cuando por motivos de una oferta por el 100% de las acciones de la institución exija la venta de una posible minoría de accionistas que no quisieran vender.

 

-Derecho de veto.

Para algunas decisiones en particular, podrán definirse tales derechos en ciertos accionistas.

 

-Otros …
En estos y otros puntos, un asesor externo puede ser de gran ayuda. Esto evitará sin duda problemas de índole mayor en un futuro. 

 

3.- Elementos críticos en la sucesión familiar 

Pocos negocios familiares consiguen con éxito una sucesión familiar más allá de la tercera generación, la razón principal por la cual fracasan, es por el número de miembros en la familia donde se hace cada vez más complicada la sucesión y el valor de la empresa por cada accionista disminuye. Algunos elementos críticos, cuando el Octubre 2012 número de miembros de la familia crece son:

 

– Un creciente número de familiares que no trabajan en el negocio y la percepción de que los que sí están involucrados en él, no tienen ni las capacidades requeridas ni el desempeño deseado.

 

– Mayores diferencias entre los distintos miembros, en cuanto a los riesgos que están dispuestos a tomar.

 

– Mayores diferencias en necesidades de liquidez.

 

– Limitaciones a la hora de contratar y retener miembros del consejo y directivos que no pertenezcan a la familia. En todo proceso de sucesión o venta, es recomendable la asesoría de un experto desde el momento de la Planificación, Valuación y hasta el Cierre. El asesor ayudará a la empresa a determinar el rango de valor adecuado, buscar inversores (nacionales o internacionales) cuando sea el caso, de una forma más discreta; definir la  estructura adecuada de venta y determinar los riesgos y oportunidades de cada esquema de financiamiento, negociar con las partes y canalizar los distintos intereses, permitir a la empresa seguir operando durante todo el proceso y con las menores distracciones posibles, controlar el proceso, los tiempos, la confidencialidad y asegurar el mejor cierre posible.

 

Y, para el esquema en específico de la sucesión: 

Apoyar en el análisis anual de viabilidad de la empresa. Asegurar que los puntos críticos que deben acordarse por los accionistas, se documenten y firmen adecuadamente. Apoyar en las mejores prácticas de Gobierno  corporativo. Gestionar la transición. Crear un mecanismo que permita la liquidez de aquellos accionistas que quieran salir del negocio. 

 

Alejandro Rocha Bracamontes Director de Zimma Corporate Finance, una firma especializada en Fusiones y Adquisiciones para la empresa mediana Mexicana, con amplia experiencia en el sector de la Educación en México. Puede contactar al autor en su correo electrónico: alejandro.rocha@zimma.com.mx

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